Diverzifikovaná portfolia obsahují třídy aktiv s nízkou korelací výnosů.
Pro finanční analytiky a manažery podílových fondů je korelace míra, do jaké se investice pohybuje s jakoukoli jinou investicí, obvykle se však měří mezi jedním kmenem a indexem 500 (S&P 500) Standard & Poor's. Investiční profesionálové používají magické číslo zvané „beta“. Typicky míra volatility se obvykle interpretuje jako míra korelace. Hodnotu beta jednotlivých akcií nebo podílových fondů najdete na jakémkoli investičním webu. Manažeři podílových fondů často hledají vysoké korelace s nejvýkonnějšími akciemi nebo tržními sektory, aby se vlnili, ale existuje mnohem více korelace než vybírání několika vysoce výnosných akcií. Navrhování vítězného portfolia zahrnuje výběr tříd aktiv, které nejsou silně korelované - klíč k diverzifikaci - za účelem vyvážení rizika a návratnosti.
Proč Beta?
Učebnice podnikání a financí definují beta jako měřítko volatility nebo systematického rizika mezi investicí a trhem jako celkem, ale beta lze měřit mezi kterýmikoli dvěma aktivy. Čím více aktivum A sleduje výnosy aktiva B, tím menší volatilita a vyšší hodnota beta. Nízká beta znamená, že mezi těmito dvěma aktivy existuje velká volatilita výnosů, a tudíž není příliš korelována. Investiční analytici a správci portfolií proto interpretují beta jako proxy pro měření korelace. Vysoká beta znamená vysokou korelaci výnosů.
Měření Beta
Korelace mezi jakýmikoli dvěma aktivy nebo třídami aktiv se měří od záporné k pozitivní. Beta 1.0 znamená, že obě aktiva mají stejné výnosy. Pokud je korelace nebo beta záporná (-1.0), pohybují se zcela opačným směrem. Příklad: Akcie A a B mají korelaci přesně -1.0. Pokud má akcie A výnos ve výši 5 procent, ztratí akcie B ve stejném časovém období 5 procent. Nulová korelace znamená, že nejsou vůbec spojeny. Beta 0.5 znamená, že když akcie A získají 10 procenta, akcie B získají 5 procenta. Většina webových stránek s finančními informacemi zobrazuje beta verzi oproti S&P 500, zatímco jiné vám umožňují zvolit si vlastní měřítko.
Výběr akcií
Správci podílových fondů se obecně snaží reprodukovat investiční výnosy konkrétního benchmarkového indexu akcií. S&P 500 je oblíbeným cílem finančních prostředků, které splňují nebo překračují. Jak to správci fondů dělají? Mají použít dva druhy analýz. Technická analýza zahrnuje rozdrcení velkého množství údajů za účelem nalezení zásob, jejichž ceny se pohybují v nastaveném vzorci vztahujícím se k cílové referenční hodnotě. Pokud chce správce fondů sladit výnosy S&P 500, načte své portfolio společnostem, jejichž ceny akcií mají vysokou korelaci s indexem. Pokud to chce porazit, vybere společnosti s korelací vyšší než 1.
Konstrukce portfolia
Koncept korelace mezi investicemi je klíčem k budování vyváženého investičního portfolia ak diverzifikaci vašich investic. Jak rizika, tak výnosy každé z vašich investic by měly být do značné míry nezávislé na ostatních, což znamená nízkou korelaci mezi třídami aktiv. Správné portfolio zahrnuje přiměřenou míru návratnosti a rizika pro váš věk, příjem a toleranci osobního rizika. Klíčem je výběr tříd aktiv, které reagují na různé ekonomické a finanční faktory. Pokud akcie s malou kapitalizací rostou, investice s nízkou nebo zápornou korelací s malými kapitalizacemi to nebude také fungovat, ale budou poskytovat vyrovnávací paměť, pokud malé kapitály začnou klesat. To znamená, že když trh poklesne, nemusíte nutně vidět obrovský pokles celkové návratnosti vašeho portfolia. Nevýhodou je, že na prosperujícím trhu nebudete vlastnit ani celou stáj rychlých běžců.
Contrarian Funds and Bear Funds
Podle svého jména můžete hádat, že kontrarevní fond nebude běžet se zbytkem investičního balíčku. Ve skutečnosti je navržen tak, aby dělal pravý opak. Když se některým jednotlivým akciím nebo tržním sektorům daří dobře, investuje kontraktační fond do kvalitních společností v jiných sektorech trhu. Slouží také jako protiváha v případě poklesu, který hledá jak podhodnocené investice, tak nízkou korelaci návratnosti s populárními investicemi.
"Bear fondy" sázejte proti trhu jako celku prodejem krátkého indexu nebo akciových futures a opcí a jejich cílem je získat zpětný výnos z trhu. Když S&P 500 klesne o 5 procenta, mediální prostředky vydělají 5 procenta. Mediální fondy používají deriváty k získání záporného postavení na trhu, zatímco kontrarofonní fondy nakupují a drží akcie ve společnostech, u nichž očekávají růst. Medvědí fondy jsou také notoricky volatilní díky používání derivátů.
Výběr tříd aktiv
Statistiky korelace tříd aktiv najdete na různých webových stránkách souvisejících s investicemi a může být otevíráno oko, jak těsně korelovala většina tříd aktiv, zejména na slabých trzích. Pokud se snažíte vyrovnat vysoké korelace většiny tříd akcií, uvidíte, že zlato, podnikové dluhopisy investičního stupně a americké státní pokladny mají nízkou nebo dokonce negativní korelaci s akciemi. Tyto investice jsou ovlivněny různými ekonomickými faktory, a tak poskytují dobré zajištění pro slabý akciový trh.
