Výnos do splatnosti Vs. Spotový kurz
Dluhopisy jsou finanční nástroje, které zahrnují pravidelné platby úroků a vrácení původní kupní ceny při splatnosti. Lze je zakoupit a prodat na otevřeném trhu. Stanovení tržní ceny dluhopisu vyžaduje výpočet současné hodnoty úroků a plateb splatnosti. Úroková sazba použitá jako diskontní faktor při výpočtu současné hodnoty může být spotová sazba nebo výnos do splatnosti. Zatímco výnos do splatnosti je měřítkem celkový výnos z dluhopisu po vypršení platnosti, spotová sazba je aktuální hodnota dluhopisu kdyby to bylo v tu chvíli proplaceno.
Tip
Zatímco výnos do splatnosti představuje celkovou peněžní hodnotu dluhopisu, pokud by byl držen do plné splatnosti, spotová sazba představuje aktuální hodnotu dluhopisu, pokud by měl být proplacen v tomto konkrétním čase.
Vyhodnocení Bond Components
Kupní cena dluhopisu je známá jako nominální hodnota. Úrokové platby se nazývají kupóny a vypočítávají se vynásobením nominální hodnoty výnosem dluhopisu a rozdělením úrokových plateb na danou frekvenci kupónu. 20-roční dluhopis s nominální hodnotou $ 1,000 a návratnost 6.0 s půlročním kupónem vyplatí každý měsíc 30 úroky $ 6 ($ 1,000 x 0.06 / 2).
Na konci 20-letého období dluhopisu obdržíte vrácení původní kupní ceny $ 1,000, známé jako hodnota splatnosti.
Pochopení tržní ceny
Chcete-li určit tržní cenu dluhopisu v kterémkoli daném okamžiku, vypočítat současnou hodnotu všech zbývajících kupónových plateb přidaných k současné hodnotě hodnoty splatnosti. Pokud by dluhopis $ 1,000 s 6.0 procentním výnosem a půlročním kupónem měl zbývající 10 roky, vypočítali byste současnou hodnotu zbývajících 20 kuponů $ 30 (10 let x pololetně) plus současnou hodnotu splatnosti $ 1,000 v 10 letech .
Výnos do splatnosti
Výnos do splatnosti je úroková sazba použitá po celé zbývající období dluhopisu k určení současné hodnoty kupónů a hodnoty splatnosti. Představuje průměrnou návratnost investice, kterou dluhopis vygeneruje po zbývající dobu. Například při výnosu do splatnosti 8.0 procent by tržní cena dluhopisu byla:
PV kupónů 20 $ 30 v procentech 8.0 + PV s splatností $ 1,000 za 10 let:
$ 410.50 + $ 463.19 = $ 873.69
Zaplacením nižší ceny než původní $ 1,000 zvýšíte výnos do splatnosti dluhopisu z 6.0 na 8.0.
Zkoumání spotové frekvence
Spotová sazba je podobná výnosu do splatnosti v tom, že se používá ke stanovení reálné tržní ceny dluhopisu. Spotová sazba se však liší od výnosu do splatnosti tím, že může liší se od jednoho období k dalšímu protože se očekávají výkyvy úrokových sazeb po zbývající období dluhopisů.
Spotová sazba může být pravdivějším měřítkem reálné tržní ceny dluhopisu, pokud se předpokládá, že úrokové sazby v nadcházejících letech rostou nebo klesají. Spotová sazba může být jakákoli sazba pro jakékoli časové období při výpočtu ceny dluhopisu.
Aktuální sazby můžete použít na pevně stanovené období a poté na zbývající roky jinou sazbu. Například můžete použít procentní sazbu 8.0 za prvních pět let a poté procentuální sazbu 10.0 za posledních pět let, pokud se očekává, že úrokové sazby vzrostou. Pak byste vypočítali férová tržní cena dluhopisu jako:
PV $ 30 kupónů let 1 až 5 na 8.0 procenta
Plus
PV $ 30 kupónů let 6 až 10 na 10.0 procenta
Plus
PV hodnoty splatnosti 1,000 $ v 10 letech na 8.0 procentních let pro 1 prostřednictvím 5 a 10.0 procent pro roky 6 až 10.
= $ 244.26 + $ 158.57 + $ 422.59 = $ 825.42
Cena používající spotovou sazbu je nižší, protože se očekává, že úrokové sazby porostou za pět let.
